行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率：在一定程度上可缓解市场资金压力以外，也有利于缓解银行息差压力，加大贷款投放力度，更好地服务于实体经济。（2）8月经济数据：8月经济数据有所回暖，好于市场预期，工业生产、消费等指标增速环比回升，但基建和地产表现仍弱。基建投资同比增速有所放缓（广义和狭义基建累计同比分别为+9.0%、+6.4%，较7月均放缓0.4pct），其中交通大类，水利、环境和公共设施管理业表现分化，交通大类累计同比增速较快主要是铁路运输业投资累计同比+23.4%的拉动，但市政需求持续承压，公共设施管理业投资累计同比-0.6%，我们认为基建加速仍有待增量政策工具落地。地产销售累计同比降幅扩大，新开工环节以及投资表现持续疲软，有待观察新一轮需求端放松政策效果。（3）8月金融数据：8月社融及信贷边际改善。8月新口径下社融存量同比+9.0%，较7月加快0.1pct，8月新增社融3.12万亿，同比多增6316亿，从结构来看主要是专项债加速发行拉动，8月政府债券净增加1.18万亿，同比多增8755亿，企业债券融资净增加2698亿，同比多增1186亿。8月新增人民币贷款1.36万亿，同比多增868亿，但从结构上来看主要是票据融资同比多增1881亿元的拉动，实体经济融资需求及居民按揭表现仍弱，有待逆周期政策进一步落地增效。

　　周观点：（1）8月经济数据有所回暖，建筑PMI环比回升，但基建投资同比增速有所放缓，基建和地产投资端仍有待增量政策工具落地；近期地产政策持续推出，我们博鱼网站 BOYU预计后续稳增长政策有望继续发力，期待基建端更多增量政策工具落地，此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策；国企改革深化持续推进，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率；我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。

　　（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，近期金砖国家宣布扩员，金砖合作开启新起点，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。

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